В 2007 году путём слияния Чикагской товарной биржи и Чикагской торговой палаты была создана CME GROUP. Штаб-квартира группы находится в центре Чикаго (Chicago Loop).

В состав CME GROUP входят: Чикагская товарная биржа, Чикагская торговая палата, Нью-Йоркская товарная биржа. Осуществляется торговля как на традиционных площадках указанных выше бирж, так и в режиме онлайн в системе GLOBEX.

CME GROUP является владельцем индекса Доу-Джонса и ряда финансовых индексов. Торговля осуществляется фьючерсами и опционами на основе процентных ставок, индексов акций, иностранной валюты, энергетических ресурсов, сельскохозяйственных товаров, металлов, погодных индексов и недвижимости.

Товарно-сырьевая биржа (Chicago Mercantile Exchange/CME)

В мире, Чикагскую Товарную Биржу признают одной из крупнейших и известных товарно-сырьевых бирж и наиболее диверсифицированной. Объем торгов на ней, в настоящее время, составляет более 500 миллионов контрактов (на Globex – чуть более 320 миллионов). Чикагскую товарную биржу открыли в 1898 году. Первоначально она была названа The Chicago Butter and Egg Board, а ее члены и участники торговали фьючерсными контрактами на продукцию сельского хозяйства.

В 60-х годах XX века к перечню продуктов добавились фьючерсы на крупный скот (живой) и мороженую свинину. Этой продукцией CME начала торговать одной из первых в мире.

В 70-х стартовала торговля фьючерсами на мировую валюту, а в 1982 году биржа открыла торги самым известным фьючерсом США – S&P 500.

В дальнейшем 1992 год стал временем создания на СМЕ Globex – первой глобальной электронной торговой платформы. На бирже осуществляется торговля многочисленными финансовыми продуктами. Из них наиболее известными считаются:

  • Процентные ставки.
  • Индексы NASDAQ 100 и S&P 500 и мини-контракты на них.
  • Валютные фьючерсы.
  • Товарные фьючерсы на крупный скот, свинину, древесину.

На Globex торгуют самыми популярными на CME контрактами 5 дней в неделю, 23 часа в сутки.

Также доступны e-mini – электронные мини-контракты, отличие которых от обычных сделок заключается в меньшем номинале. Благодаря этому, разрешается торговать на биржу с меньшими суммами инвестиций.

Нью-Йоркская товарная биржа (New York Mercantile Exchange/NYMEX)

В настоящее время NYMEX – крупнейший мировой центр, осуществляющий торговлю энергоресурсами и металлами.

Биржа была основана в 1872-ом году с целью стандартизации условий договоров и для организации цивилизованного рынка товарной продукции в Нью-Йорке.

На NYMEX создана и работает электронная версия, благодаря которой обеспечивается предоставление доступа к торгам небольшим инвесторам и трейдерам.


Биржа NYMEX насчитывает целых три подразделения:

  1. Сommodity Exchange или COMEX, оно представляет рынок металлов, начиная золотом и заканчивая алюминием;
  2. NYMEX, оно представлено рынками энергоресурсов, начиная нефтью и вплоть до электричества, а кроме этого палладия и платины;
  3. NYMEX miNY, оно представляет собой рынок, где совершаются мини контракты


До конца года биткоин (BTC) сможет преодолеть планку в 20 тыс. долларов за единицу, а по некоторым оценкам аналитиков даже дойти к 25 тыс. долларов. Запуск фьючерса на Чикагской товарной бирже СМЕ может стать третьим сильным катализатором за 2017 год, который подтолкнет цену к очередному росту.

Несмотря на фиксацию прибыли, которую можно наблюдать сейчас, к концу года курса биткоина может оказаться в области 22-25 тыс. долларов США, полагает Евгений Болдин, эксперт департамента аналитики компании «Аналитика Онлайн».

«На момент запуска биткоин-фьючерсов на СМЕ мы ожидаем увидеть такую же волатильность, как и на момент запуска CBOE. Торги скорее всего начнутся в районе 17.00 по московскому времени 18 декабря 2017 года в разгар Американской торговой сессии, которая на всех рынках считается самой агрессивной. И тот факт, что в настоящий момент биткоин немного подешевел из-за обналичивания и фиксации прибыли, заставляет нас ждать еще более стремительного рывка наверх», – говорит он.

По мнению Михаила Мащенко, аналитика социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ, до конца года актив вполне может попробовать взять отметку в 20 тысяч долларов. Однако шансов на такое развитие событий все-таки мало. По всей вероятности, новую активность на рынке стоит ожидать не ранее 2018 года, полагает эксперт.

Впрочем, есть и те, кто настроен совсем скептически. Например, доктор экономических наук, представитель компании Universa Алексей Михеев считает, что биткоин будет еще расти, но уже не такими стремительными темпами как до появления фьючерсов на американской бирже CBOE.

Годовой обзор

Биткоин встретил новый год на уровне 966,58 долларов за монету, к 15 декабря его цена составила 16,396 тыс. долларов на бирже Bitfinex, т.е. почти за год его курс подскочил почти в 17 раз.

Эксперты называют три основные причины для столь сильного роста.

«Если проанализировать весь минувший год, то можно выделить несколько важнейших событий, которые повлияли на рост стоимости биткоина: 1 августа 2017 года – хардфорк биткоина и появление биткоин кэш, 10 декабря 2017 года – запуск торгов биткоин-фьючерсами на CBOE. Впереди нас ждет еще одно мощное событие – запуск 18 декабря 2017 года биткоин-фьючерсов на СМЕ», – указывает Евгений Болдин.

Последний рывок с 6,1 тыс. долларов до текущих значений был совершен чуть менее чем за полтора месяца, подсчитал Мащенко из eToro.

Как считают эксперты, запуск биткоин-фьючерсов на СМЕ будет последним фактором этого года, который толкнет стоимость биткоина вверх.

Фьючерс на биткоин. Начало

В первый день торгов на СВОЕ была зафиксирована аномальная волатильность: котировки по фьючерсам выросли на 25% и торги пришлось приостанавливать два раза для «охлаждения» участников сделок, напоминает Михеев.

Площадка запустила три фьючерса – январский, февральский и мартовский, указывает Олег Богданов из «Телетрейд Групп». Первый день торгов прошел достаточно активно: торги останавливали два раза, цена фьючерса выросла на 2 тыс. долларов, приблизительно с 16 тыс. до 18 тыс. долларов.

Наторговали 60 млн. долларов. Вроде бы немало, но для сравнения аналитик приводит данные других рынков: объем торгов золотом составляет 40 млрд. долларов в день, нефтью – 440 млрд. долларов в день.

На следующий день и эти небольшие объемы торгов упали катастрофически – до 3 млн. долларов, в среду еще меньше, а в четверг торги почти остановились, наблюдались лишь единичные сделки! «Очевидно, что особого интереса у институциональных инвесторов фьючерс не вызвал. Даже 7%-ая доходность в месяц от арбитражных операций не привлекает игроков. Видимо, есть много вопросов к так называемым криптовалютным биржам, есть системный риск и поэтому серьезные игроки пока воздерживаются от операций», – комментирует Богданов.

Мащенко обращает внимание, что оборот фьючерсов в первые дни был не самым большим: JPMorgan, Citigroup и Societe Generale – крупнейшие брокеры, предоставляющие доступ к фьючерсам, не участвовали в первом дне торгов.

«У многих игроков есть претензии к ценообразованию актива. Дело в том, что фьючерсы основаны на стоимости биткойна на площадке Gemini, которая находится на 13 месте по торговому объему, и на нее приходится всего лишь 1,6% от всего оборота на рынке. По мнению участников рынка, такие маленькие показатели не способны верно отображать всю картину огромной индустрии», – комментирует Мащенко.

На момент написания статьи стоимость январских фьючерсов составляла 17,26 тыс. долларов, февральские 17,42 тыс. долларов, мартовские 17,7 тыс. долларов, отметил Евгений Болдин. Таким образом, на текущий момент рост составил чуть более 25%.

Ждать ли повторения?

По оценкам аналитиков, капитализации рынка биткоина составляет порядка 280 млрд. долларов, при том, что общая капитализации рынка криптовалют чуть превышает 500 млрд долларов США. «Конечно же, данные зависят от стоимости каждой единицы, но и их фактическое количество тоже растет», – отмечает Болдин.

Впрочем, по мнению директора аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ» Михаила Крылова, запуск фьючерса на американской бирже CBOE и ожидания аналога на СМЕ слабо повлияли на капитализацию биткоина, так как контракты расчетные и не обеспечены биткоинами, а привязаны к индексной цене. Ликвидность колеблется в пределах нескольких тысяч сделок в день, и сможет вырасти только, когда биткоин будут принимать во всех торговых точках и POS-терминалах, а это произойдёт не скоро, считает он.

«Капитализация криптовалют свыше половины триллиона долларов, из которых на биткоин приходится около 280 млрд долларов, все еще в 4,3 раза меньше, чем объем наличных долларов в обращении. И хотя по рыночной стоимости единицы платежной системы биткоин гораздо больше российского рубля, наши управляющие рекомендуют держаться подальше от счастья по имени криптовалюты», – говорит аналитик. Котировки уже сильно выросли, и рост этот обеспечивается, главным образом, хайпом анонимных платежей и количеством пользователей сети, объясняет он причины.

Алексей Михеев из Universa также отмечает, что появление фьючерсов на биткоин еще больше взвинтило ажиотаж на рынке криптовалют. Для корректной оценки возможного влияния производных бумаг на главную криптовалюту в мире следует дождаться более интересных фьючерсов от CME Group, уверен Мащенко.

Таким образом, эксперты сходятся во мнении, что рынку криптовалют есть куда расти, и несмотря на громкие цифры по капитализации, он еще слишком мал, в сравнении с другими рынками. На это не смогла повлиять и торговля фьючерсными контрактами на биткоин. Но именно с крипто-фьючерсами и стартом торгов на CME эксперты связывают надежды на новый взрывной рост курса главной криптовалюты.

Торговля фьючерсами на бирже — довольно специфический вид заключения сделок, который в России практически не развит. Если задать в интернете по поиску «Стратегии торговли фьючерсами» или «Торговля фьючерсами в России», то поисковая система скажет только о срочном рынке Фортс (Forts) и фьючерсах на индекс РТС. Куда более развита торговля фьючерсами на биржах и , которые вдвоем контролируют чуть ли не весь рынок деривативов (фьючерсов и опционов). Краткий экскурс, как вести торговлю на американских биржах, а также отличия стратегий торговли фьючерсами и непосредственно активами (Форекс) и представлен ниже.

Торговля фьючерсами на бирже

В качестве базового примера возьмем желание начинающего инвестора вложить деньги во фьючерсы на золото. В условиях нестабильных фондовых рынков этот металл себя чувствует отлично. Однако приведенный алгоритм будет актуален и для других активов.


Перед трейдером появляются все 20 фьючерсных контрактов со сроками поставки начиная от нескольких дней (месяцев) и на несколько лет вперед. Заходим в каждый из контрактов и смотрим значение Volume. Нас интересует самое большое его значение. Самыми ликвидными, как показывает практика, являются фьючерсы со сроками поставки товара через 1-2 месяца от текущей даты. И полный тикер нашего актива указан в заглавии. В данном случае это GCQ16, где Q — маркировка месяца, 16 — год.

  1. Следующее, что должно интересовать трейдера — дата последнего дня торгов и начало поставки по данному фьючерсу. Если упустить эти даты, то придется закрывать сделку на неликвдном рынке, теряя большие убытки из-за увеличенного спреда. В худшем случае можно и вовсе нарваться на поставку, то есть попасть на фактическое исполнение фьючерсного договора, а потом думать, куда девать реальный ящик с золотыми слитками. Хотя такого на бирже фактически не происходит.

Дата указывается в спецификации, о которой речь шла в 1-м пункте, в разделе Calendar.

  1. Следующий шаг — определение объемов контрактов, которые трейдер может приобрести с учетом кредитного плеча (маржинальная торговля), которое ему предоставит брокер. При покупке контракта брокер удерживает залог — сумма, которая останется недоступной для клиента до окончания торгов — торговля фьючерсами на бирже СМЕ требует от 10-ти тыс. дол. США стартового капитала. Для определения суммы можно воспользоваться сводными таблицами биржи, но они громоздки и тяжелы для восприятия. Я рекомендую сайт RJOBrien, где можно в pdf. скачать таблицу. Золото в ней будет находиться в разделе CMX-COMEX (подразделение СМЕ, которое занимается драгметаллами). Смотрим на значения в колонках:
  • Spect Init — первоначальная маржа. Если, например, она равна 11 110, то с депозитом в 15 тыс. дол. США инвестор может купить только 1 контракт, с депозитом в 35 тыс. дол. США — 3 контракта;
  • Spect Mnt — поддерживающая маржа. Для вышеуказанного случая, она условно может быть равна 8 500. Это граница, ниже которой нельзя опускаться. Если сумма на счету опустится ниже 8 500 (купленный фьючерс подешевеет), то или нужно будет вносить деньги на счет, или закрывать позицию, фиксируя убыток.
  1. Хотя торговля фьючерсами на бирже и круглосуточна, в ней бывают перерывы. Время проведения торгов можно увидеть в той же спецификации (Hours), переведя его во время своего часового пояса. Также в спецификации к металлу можно увидеть торговое плечо и минимальное движение цены.

Этот общий алгоритм позволяет вести торговлю с любым базовым активом. А как её вести, когда покупать или продавать, ответит технический и фундаментальный анализ. И обязательно всегда держите под рукой телефон Trading Desk, если возникнут проблемы с интернетом.

По своей сути торговля фьючерсами практически аналогична форексу, но есть несколько отличий:

  • открытая позиция на форексе может быть сколь угодно долгой, тогда как фьючерсы имеют ограниченный срок. Причем, этот срок влияет на активность торгов;
  • у фьючерсов свопы уже заложены в их стоимость (своп в данном случае — плата за перенос позиции на следующие сутки);
  • вместо кредитного плеча на фьючерсном рынке оперируют понятием залоговая маржа, которая может быть разной для разных активов.

В остальном торговля фьючерсами на бирже идентична форексу.

Несмотря на большое количество различных фьючерсных контрактов, далеко не все они характеризуются одинаковыми параметрами ликвидности и объемов торгов. Важным аспектом торговли на рынке фьючерсов является ликвидность, особенно для дневных трейдеров. Следует избегать торговли фьючерсным контрактом, в котором недостаточная ликвидность приводит к возникновению больших спредов, или к плохому исполнению торговых заявок. Для достижения устойчивой и постоянной прибыли фьючерсным трейдерам следует отдавать предпочтение ликвидным фьючерсным контрактам.

Торговля высоколиквидными фьючерсными контрактами сделает вашу дневную торговлю более эффективной, кроме того, ликвидность также окажет смягчающий эффект в случае неожиданной рыночной волатильности, так как для ценового движения высоколиквидного фьючерсного контракта потребуется намного больше объема, нежели для контракта, характеризующегося «тонкой» ликвидностью.

Ниже приведен список из 9-ти наиболее ликвидных фьючерсов, которые вы можете торговать комфортно. Эта девятка состоит из контрактов, торгуемых на CME — одной из крупнейших и наиболее популярных фьючерсных бирж. Таким образом, из данного списка можно выбрать фьючерсы, подходящие для торговли как внутри дня, так и для свинговой торговли.

1. S&P500 E-mini (ES) Суточный объем торгов фьючерсом S&P500 E-mini составляет около 1.6 миллионов контрактов. Несомненно, фьючерсный контракт S&P500 E-mini стоит на первом месте в нашем списке. В число факторов, способствующих привлекательности данного контракта для торговли, входят небольшая сумма внутридневного гарантийного обеспечения и невысокая стоимость ценового шага. Следует помнить, что базовым активом фьючерса S&P500 E-mini является фондовый индекс S&P500, важный индикатор, отображающий состояние экномики США.

Практически круглосуточный режим торгов фьючерсами S&P500 E-mini обеспечивает возможность осуществления торговли данным индексным фьючерсом из любой точки мира. Небольшая стоимость ценового шага позволяет внутридневным трейдерам более эффективно контролировать свои риски при относительно небольшой капитализации. Фьючерс S&P500 E-mini отличается высокой ликвидностью, и имеет квартальную экспирацию. Несмотря на присутствие стандартного «большого» фьючерсного контракта S&P500, спекулянты и хедж-фонды давно отдают предпочтение контракту «emini» в силу высокой ликвидности и более мягких торговых требований. Для начинающих трейдеров, фьючерсный контракт emini S&P500 будет верным выбором.

Кроме того, фьючерсный контракт S&P500 E-mini также известен своей так называемой «техничностью», выражающейся выдержанными трендовыми движениями, и большим количеством торговых стратегий, которые можно разработать на основе технического анализа специально для торговли фьючерсными контрактами S&P500 E-mini.

2. 10-летние казначейские облигации (ZN) В том, что фьючерсы на 10-летние казначейские облигации занимают второе место среди 9-ти наиболее ликвидных фьючерсных контрактов нет ничего удивительного. Данные облигации имеют комфортный срок погашения — 10 лет. Имея такой не слишком короткий период обращения, данные облигации не подвержены влиянию краткосрочных процентных ставок, и в то же время, данный период, будучи не слишком продолжительным, позволяет избегать воздействия рыночных сил, оказывающих влияние на инструменты с более длительным периодом погашения, например, 30 лет.

Фьючерсы на 10-летние казначейские облигации отражают цены, складывающиеся на спот-рынке базового актива — 10-летних казначейских облигаций, выпускаемых Департаментом Казначейства США. Трейдеры, торгующие фьючерсы на 10-летние облигации, имеют возможность играть на процентных ставках, совершая как короткие, так длинные сделки. Существенным отличием базового спот-рынка от рынка фьючерсного, в данном случае, является расчетный характер фьючерсного контракта, и физическая поставка 10-летних облигаций не предусмотрена.

В то время как процентные ставки являются привлекательным объектом для спекулятивной торговли, трейдеры, имеющие открытые позиции на спот-рынке базового актива могут использовать фьючерсные контракты на казначейские облигации для хеджирования своих рисков. Фьючерсы на 10-летние казначейские облигации не требуют большого гарантийного обеспечения для свинговой торговли, величина внутридневного гарантийного обеспечения также небольшая. Наряду с фьючерсными контрактами e-mini, производные фьючерсные инструменты долгового рынка в виде фьючерсного контракта на 10-летние казначейские облигации предлагают трейдерам баланс и смесь фондового и долгового рынков.

3. Сырая нефть (CL) Фьючерсы на сырую нефть занимают третье место среди наиболее ликвидных фьючерсных контрактов, и первое - среди товарно-сырьевых фьючерсных контрактов. Фьючерсы на сырую нефть торгуются на Нью-Йоркской товарной бирже (New York Mercantile Exchange (NYMEX)), входящей в состав группы CME, и отражают стоимость базового актива - легкой малосернистой нефти под аббревиатурой “CL”. Следует отметить, что еще одна фьючерсная биржа, а именно ICE futures, также предлагает фьючерсные контракты на сырую нефть, однако их необходимо отличать от фьючерсных контрактов на сырую нефть “CL”, которые торгуются только на бирже CME Group.

Со среднесуточным объемом торгов более одного миллиона контрактов, фьючерсы на сырую нефть представляют собой весьма интересный инструмент для торговли. Благодаря своей большой амплитуде, и фундаментальным факторам, постоянно изменяющимися в течение короткого промежутка времени, ценовая волатильность фьючерсного контракта на сырую нефть является одним факторов привлекательности этого рынка для трейдеров.

Фьючерсные контракты на сырую нефть имеют месячную экспирацию, необходимость перехода торгов в контракт каждого следующего месяца делают трейдеров фьючерсными на сырую нефть весьма активными участниками рынка. Возможность мгновенного осуществления длинных или коротких сделок позволяет с легкостью вести спекулятивные торги сырой нефтью. Каждую неделю выходит отчет по запасам сырой нефти в США, который оказывает существенное влияние на цену нефти.

4. 5-летние казначейские облигации (ZF) Участники долгового рынка могут найти привлекательную альтернативу фьючерсам на 10-летние казначейские облигации в виде 5-летних казначейских облигаций. Несмотря на спорность вопроса относительно предпочтительности торговли между данными двумя видами фьючерсов, фьючерсы на 5-летние казначейские облигации являются идеальным торговым инструментом как для краткосрочных спекулянтов, так и профессиональных участников рынка, имеющих открытые позиции на спот-рынке базового актива. Фьючерсные контракты на 5-летние казначейские облигации также представляют собой привлекательный инструмент для торговли в силу своей высокой ликвидности.

Монетарная политика Федерального Резерва США оказывает большее влияние на цену фьючерсов на 5-летние казначейские облигации, что в целом характерно для краткосрочных процентных ставок и казначейских инструментов с небольшим сроком погашения. Фьючерсы на 5-летние казначейские облигации торгуются на бирже Chicago Board of Options Trade (CBOT) и являются стандартными. Номинальная стоимость фьючерсного контракта на 5-летние казначейские облигации составляет $100,000, период обращения одного контракта составляет один квартал, а торговля ведется практически в круглосуточном режиме.

5. 2-летние казначейские облигации (ZT) Казначейские облигации со сроком погашения 2 года по своему характеру являются краткосрочными, опережая лишь фьючерсы на процентную ставку по федеральным фондам на 30 дней. В силу данного обстоятельства, текущие статистические данные по состоянию экономики и итоги ежемесячных совещаний по вопросам монетарной политики Федеральной Резервной системы США оказывают существенное влияние на данные фьючерсы. Базовым активом данного вида фьючерсного контракта являются 2-летние казначейские бонды. Торговля фьючерсом ZT ведется на бирже CBOT, входящей в состав в CME group. Он занимает третье место среди трех производных инструментов по процентным ставкам, входящих в первую десятку инструментов с наибольшим объемом торгов и ликвидности.

Вполне понятно, почему фьючерсные контракты на 2-летние казначейские бонды обладают такой популярностью наряду с 5-летними и 10-летними облигациями. Данный вид контракта имеет квартальную экспирацию с переходом на новый контракт в марте, июне, сентябре и декабре, номинальная стоимость базового актива по данному контракту составляет $200 000, минимальный шаг цены — 0.0078125, со стоимостью шага $15.625.